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【2022投资策略之交通运输】价格战渐缓 多家券商一致推荐物流板块投资机会

时间: 2024-07-24 01:22:10 |   作者: kok足球官网app

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  中国目前交运板块上市公司大致上可以分为三类：1)周期类：如航运和航空，主要驱动因素为供需决定的价格；2)成长类：如物流大赛道和出行；3)基础设施类：机场公路铁路港口，主要是业务量驱动的相对稳健板块。

  过去一年，板块整体受疫情影响较大，细分支线上，集运、跨境电子商务、航空物流在疫情下表现较好，而国际航空、机场等板块表现相对较差。

  展望2022年，当前已有4家券商发布了行业未来研究报告，其中中信证券建议把握基本面加速修复和价格拐点确定性强的优质标的；中金公司601995）建议关注受疫情负面影响或者与疫情关系不那么紧密的板块，如航空、细分物流、干散货运输和出行板块等；天风证券601162）看好客运复苏、物流的持续成长以及基建板块的高股息价值；广发证券也推荐快递行业，同时还看好大宗商品供应链龙头公司加速市场渗透。

  中信证券自上而下地对行业的投资机会进行筛选，针对交通运输板块，其主要推荐两条主线

  一是通达快递迎价格拐点，关注顺丰配置时机。中信证券指出，政策升级为打破快递业内卷化竞争的最大变量，推动通达系盈利能力提升。产能投放的阵痛期结束后，顺丰迎回报期，预计公司扣非净利2022年大幅改善，若打破包邮则有望锦上添花。

  二是航空、机场等出行板块迎基本面强修复。中信证券觉得，国际线松动有望扣上民航复苏最后的关键一环，航空料将受益压制的需求快速反弹叠加供给受限，未来两年净利率达周期高点、重构繁荣。后疫情时代机场仍将是免税经营商必争之地，国际客流复苏推动议价能力恢复。

  中信证券重点推荐标的为：顺丰控股002352）、中通快递、中国国航601111）、上海机场600009）、春秋航空601021）。

  1)随着各行业利润承压，物流作为“第三利润源”将获得关注，更多物流将从自营转向外包，利好专业的第三方物流；

  2)随着上游制造业和下游消费趋向龙头集中，物流作为中游也会走向集中，龙头利润率将持续提升；

  2、航空：中金公司认为短期来看，未来疫情趋于缓解，国际线也将逐步放开，而供给侧，十四五飞机引进增速将较十三五有所放缓，叠加票价市场化改革持续推进，航司盈利弹性将得到提升。

  3、出行：中金公司认为网约化出行市场未来有望实现年化20%以上的增长，数据安全审查的进展或将对行业格局带来影响，建议密切关注。

  4、航运：金融危机后十年，行业受供给影响一路低迷，经过多年消化，目前供需处在均衡点，未来运价波动性将加大，我们大家都认为集运或在高位维持半年，后续回落或也将高于疫情前；今年4Q和明年建议关注干散货机会。

  天风证券指出，当前需求持续增长，供给增速下滑，价格具有弹性，而股价尚未恢复。天风证券觉得，随着新冠新型疫苗、特效药陆续推出，疫情影响减弱，交通客运有望复苏，看好航空、轮渡、高铁板块。天风证券推荐中国国航，关注海峡股份002320）、京沪高铁601816）、三峡旅游002627）。

  上游大宗商品供应链集中度提升，头部公司高增长；中游制造业物流，随着客户成长；下游消费环节物流，随着电商加快速度进行发展。天风证券指出，物流板块中快递、原材料供应链、电子制造物流、危化品仓储等环节存在投资机会，推荐浙商中拓000906）、海晨股份300873）、顺丰控股，建议关注海程邦达603836）、密尔克卫603713）。

  基建公司现金流稳定、充裕，股息率支撑公司价值，此外高速公路车流量增长、港口费率回升。天风证券推荐唐山港601000）、上港集团600018）、建发股份600153），关注粤高速A、宁沪高速600377）。

  1、快递行业：今年以来，政策持续发力，引导派费上调。监管趋严，叠加龙头挺价，有望带动终端价格底部抬升。

  2、航空机场：新冠疫情导致行业巨幅亏损，国际航线复苏进度取决于我国国内全民免疫屏障建立的进度，投资机会仍需等待。广发证券判断航空行业22年预计延续大幅亏损，等待行业2023年复苏

  3、其他供应链行业：广发证券看好大宗供应链与跨境电子商务物流行业高成长。广发证券指出，大宗商品的价值自去年5月份以来持续走高，带动大宗商品供应链行业高景气，头部企业业绩大幅度增长。广发证券看好龙头公司加速市场渗透。

  同时广发证券还指出，疫情催化海外零售线上渗透率提升，根据网经社数据，粗略估计未来5年我国跨境电子商务物流行业或有约两万亿元增量空间待释放。

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